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推荐:市场波动更需理性估值

来源:好股网  作者:佚名  发表时间:2015-06-29 11:07:35

端午节假期前中国股市的惨烈下跌,给此前的“疯牛”狠狠地踩下了刹车。从去年三季度开始,在不到一年的时间内,上证指数涨幅几乎达到1.5倍,同期的创业板涨幅则更是惊人。

端午节假期前中国股市的惨烈下跌,给此前的“疯牛”狠狠地踩下了刹车。从去年三季度开始,在不到一年的时间内,上证指数涨幅几乎达到1.5倍,同期的创业板涨幅则更是惊人。

资本市场火爆的同时,中国实体经济的表现却呈现出持续走缓的局面,这也意味着企业的盈利状况并不理想。这样的状况下,股市的上升带来的只能是市盈率的不断上升。到今年的第二季度,创业板的市盈率已经突破100倍,而主板的市盈率也达到了35倍。

中国股市究竟处于什么阶段?在高市盈率的环境下,该如何准确估值?近日,在复旦大学管理学院会计研究中心高峰论坛现场,德勤中国资深合伙人、前德勤大中华地区首席执行官卢伯卿对此发表了自己的看法,他告诉记者,“目前中国的股市整体比较健全”。

估值是什么

“既然是估值,那么这个"值"到底是什么意思?”在演讲的开始,卢伯卿首先提出了一个颇具有哲学意味的问题。

自从1981年加入德勤之后,卢伯卿度过了二十余年的执业会计师生涯。从洛杉矶到台湾,再从台湾到上海,卢伯卿接触了无数家企业。或许是职业习惯使然,卢伯卿的演讲显得严谨而朴素。

卢伯卿接着解释道,所谓价值是指这个人认为它值多少钱。“如果放到A股来讲,就是所有的股民是怎么看待这个上市企业,这个企业到底是不是值?”

那么股民们该如何对一个企业进行准确的价值评估呢?卢伯卿认为在判断企业价值的时候,一个非常重要的概念是“永续经营”。即认为企业能够长久地经营下去,而不会出现大卖场一样清仓大拍卖的情况。

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